医药100持续上行，医药是否进入爆发期！

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1.最近事件，财政部查账！

医药行业最近可能出现的最大黑天鹅就是财政部查完账之后紧接而来的新政策，中国A股上市公司的财务造假问题非常严重，即使是部分超级白马股的账也未必经得起查。而财务造假最大的重灾区就是医药行业，康美就是一个典型。医药行业的账根本不可能经得起查，数倍于研发费用的销售费用、医学推广费用其实就是医疗腐败的烂账而已。查的目的还是降药价、理清药价的形成机制，打击医药腐败。从查账进度来看已经过半，也就是一个多月之后的事情，到时很有可能的情况就是挑个典型敲山震虎，医药行业整体会受一定冲击。

2.降药价持续推进！

保民生、维稳定这是我国改革开放以来社会治理中最重要的两点，过去物资匮乏阶段保民生有很多工作要做保水、保电、保贫等。从目前来看保民生的核心工作，医疗、教育公平、住房三项改革中现阶段最先推进的就是医疗，降药价是一个重要核心。今年国有资本充实社保基金划转总额将达到6000多亿，未来医保、养老的负担对于财政是巨大的压力。未来持续调药价是可以预见的过程。

3.爆雷事件何时了！

医药行业近两年大小雷不断，这点跟行业的特性有很大关系。

①医药行业现在并不是一个统一市场，这是一个大胆的看法。因为我们知道我国最大的经济优势就是拥有全球最大最统一的经济市场。我认为医药市场不统一的原因有两点：我国医药工业水平并不高，基本是以仿制药为主，甚至是一致性的推进都很难。这意味着你能仿，我也能仿，在这种情况下地方保护的阻力就非常小了，因为都一样。这也就造成了同一种常规药品，地方垄断性是很强的。

另外一个重要的原因是我国公立头部医院在市场话语权过高，刚刚过去的高考填报志愿我听到一句话：“劝人学医，天打雷劈！”所以我仔细听了一些讲座，其中就提到了地方医学院问题，以武汉为例最好的医院就是同济协和，对应的就是华科医学院，而这两家医院也基本只招收华科学生。医学学生在那读书，意味着未来的工作十有八九就已经确定。想流通只有高往低走，平级和跨级基本不可能。这从一个侧面就可以看出医疗体系的核心本身也是固定，流水不腐，人也是同理。目前地方顶级医院体系利益盘根错节，根深蒂固，并且对于区域的医药流通与竞争起着很多的非市场影响。

②现阶段医药行业并不是一个市场化市场：除了以上几点外，还有的就是我国医药企业最大的客户国家医保基金目前被医保局统一协议管理。行政对于整个市场的影响力是非常大的，是方方面面的，很难说目前国内医药是一个市场化的市场。

③医药行业高度不透明化。所有医药公司的账务支出都很畸形。目前国内医药公司的销售费用是研发费用的数倍，也是公司经营过程中最大的费用。这次查医药公司的烂账恐怕不仅仅会查出腐败问题，还会带出几家像康美药业这种爆雷公司。所以近期医药的短期强势我并没有很兴奋，因为引患就在眼前。